Questi indisse nuove elezioni che dettero solo un ristrettissimo margine di maggioranza alla coalizione repubblicana rispetto al blocco monarchico-conservatore, sufficiente tuttavia a permettere i lavori per la stesura della nuova Costituzione che venne promulgata nel 1927. Nel 1928 il ritorno di Venizelos alla politica attiva riaprì al quadro istituzionale greco prospettive di stabilità.

Venizelos rafforzò le relazioni internazionali della Grecia, firmando nel 1928 un patto di amicizia con l’Italia, un anno dopo uno con la Iugoslavia e un terzo con la Turchia nel 1930. Nel 1932 egli perse le elezioni; nel 1935 una ribellione di militari repubblicani fu sedata dall’opposto partito interno filomonarchico guidato dal generale Kondylis che, obbligato il primo ministro Tsaldaris alle dimissioni, per la seconda volta assunse poteri dittatoriali.

Organizzato un plebiscito, nel 1935 il regime decise la sospensione della Costituzione repubblicana e la sua sostituzione con quella monarchica del 1911; Giorgio II venne richiamato sul trono alla fine dell’anno. Nel 1936 il generale Ioánnis Metaxás, leader del Partito della libera opinione e forte del sostegno dell’esercito, prese in mano la situazione e con un colpo di stato istituì un regime personale, proclamò la legge marziale e mise fuori legge partiti, sindacati e ogni tipo di opposizione.

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